Ижевск с дружественным визитом посетили две значительные персоны из московского финансового мира. По крайней мере один из них, биржевой обозреватель, ведущий радио «Бизнес FM» Владимир Левченко, действительно широко известен околоэкономической публике. Что стало причиной их визита? Рискну предположить, что это двукратный рост остатков средств жителей Удмуртии на банковских вкладах на начало ноября этого года по сравнению с 2013-м.
Речь идет уже о 109,5 млрд руб., и, помимо рублевых вкладов, есть еще рублевые депозиты организаций, валютные сбережения, всего в пересчете на рубли более 147 миллионов. Это колоссальный инвестиционный потенциал, но макроэкономическая ситуация в мире, и в особенности политика российских властей в области финансов, позволяют рассчитывать лишь на сохранение этих денег, и, конечно, в основном не в интересах развития собственной экономики.
Болото не кризис
Эту мысль спикеры донесли участникам конференции в ижевской гостинице «Парк-Инн» 6 декабря достаточно убедительно. Они продемонстрировали интересное сочетание выступлений макроэкономиста и продавца продуктов финансового консалтинга.
«Нынешняя ситуация кризисом уже давно не является, — начал Владимир Левченко, — это болото. Продолжающийся более семи кварталов подряд экономический спад — абсолютный рекорд для постсоветского периода, и процесс в значительной степени рукотворный».
В подтверждение своих слов Владимир Левченко обратил внимание на то, что, согласно проекту обсуждаемого сейчас бюджета России на 2017–2019 годы, сумма расходов по 2019 году в номинальном выражении меньше, чем в 2017 году. В проекте бюджета Удмуртской Республики то же самое, расходы будущего года — 58,9 млрд руб. плюс еще поправок на четыре с лишним миллиарда, а на 2019 год запланировано всего 55,1 млрд руб.
Республиканские бюджетные финансисты из Минфина и Госсовета говорили прямо, что смотреть на эти цифры не надо, — это лишь ориентир. Даже если это так, то очевидно, что на развитие наши власти, во-первых, никак не рассчитывают, во-вторых, ничего не предпринимают для того, чтобы его подтолкнуть. Причем непонятно, что первично.
Два рекорда
Что касается конкретных секторов российской экономики, в которые имеет смысл инвестировать в ближайшее время, то тут Владимир Левченко назвал только медицину. Он привел интересные статданные: в международном рейтинге здравоохранения Bloomberg Россия заняла последнее место из 55 стран с населением более 5 млн человек. Рейтинг учитывает продолжительность жизни и долю расходов на медицину в валовом внутреннем продукте.
Если к этому добавить еще наше первое место по уровню социального неравенства, то картина становится предельно понятной. Я имею в виду исследование финансовой корпорации Credit Suisse о доле богатейшего 1% каждой страны в ее общем богатстве по свежим данным этого года. Россия лидирует с 74,5%, на втором месте с большим отрывом находится Индия (58,4%).
Получается, что в бюджетную медицину у нас вкладывать не собираются, а для массовой платной медицины нет соответствующего внутреннего спроса. Поэтому при всей перспективности вложения в российские компании этого сегмента сопряжены с большим риском.
Новый государственный пузырь
Отраслевые планы импортозамещения, разработанные российским правительством, даже если они будут реализованы, не имеют прямого влияния на массовый потребительский рынок. Идея стимулирования несырьевого экспорта, на взгляд Владимира Левченко, также ведет в тупик, поскольку кому мы там будем продавать при сжатии всей мировой торговли?
Не обошли вниманием и рынок облигаций федерального займа.
«На рынке ОФЗ иностранного капитала сейчас больше половины, они под минусовые ставки занимают у себя деньги, чтобы разместиться здесь под 9%», — заметил Владимир Левченко.
Понятно, что такой инвестиционный инструмент сложно назвать стабильным и предсказуемым. Эффективная доходность по этим облигациям с октября этого года опять начала расти.
«Колоссальный пузырь надули в ОФЗ», — резюмировал Владимир Левченко.
Банки — геть!
За ним слово взял практикующий советник по управлению личными финансами Антон Шабанов. Он объявил себя как оптимиста, но с первых же фраз буквально обрушился на банки, и, надо сказать, небезосновательно. Ссылаясь на высказывание главы Банка России Эльвиры Набиуллиной о том, что 150 банков России более чем достаточно, и принимая во внимание существующие темпы отзыва банковских лицензий, он спрогнозировал, что в течение ближайших пяти лет процесс зачистки банковского рынка будет продолжаться. Около 100 банков в год будут лишаться лицензии.
Это, естественно, снижает доверие к банковским вкладам и депозитам. Главным их козырем для частных вкладчиков остается система государственного страхования вкладов на сумму не более 1,4 млн руб., но нагрузка на Агентство по страхованию вкладов, по мнению Антона Шабанова, такова, что реформа этой системы просто неизбежна.
Рассматривается, например, вариант сохранить частным вкладчикам возможность получения страховой выплаты в случае прекращения деятельности банка, но позволить воспользоваться этой возможностью лишь однажды в жизни. Как и массовый отзыв лицензий у банков, так и эта мера спровоцируют приток ликвидности в первую очередь в Сбербанк России, которому останется только продолжить снижение ставок по вкладам.
Оптимальной альтернативой Антон Шабанов назвал вложения в корпоративные облигации, прежде всего западных корпораций. Поскольку стартовые суммы там, как правило, весьма высоки, для большинства инвесторов остается только объединяться в пулы под крылом какой-нибудь финансовой компании и покупать эти бонды. При этом Владимир Левченко отметил, что сейчас, когда ставки на мировом рынке минимальны и имеют тенденцию к росту, покупать длинные облигации, да еще с финансовым плечом, — армагеддон.
Поэтому идеальный вариант, по мнению спикеров, инвестиции в так называемые структурные ноты, комплексный мультиинструментальный продукт, по которому сегодня можно иметь фактически гарантированную доходность в рублях на уровне 10%. Негусто, прямо скажем, но для того, чтобы получить больше сегодня, нужно или сильно рисковать, или сильно креативить, что, впрочем, практически одно и то же.